最近，香港大学宣布签订10亿美元（约78亿港元）中期票据集资计划，成为香港首间通过发债融资的大学。

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消息一出，不少人都在问：港大这是要干嘛？缺钱了？

但如果你了解港大最近的一系列操作，就会发现这所百年名校正在下一盘大棋。从接受比特币支付学费，到在欧洲巴塞罗那建校区，再到上海布局新校区……

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港大仿佛在高等教育赛道按下“加速键”，一次次突破常规。港大为什么会选择发债融资？对于就读学生和申请者来说又有什么影响？

港大签订的是一份中期票据框架计划，总规模不超过10亿美元（约78亿港元）。该计划由汇丰银行和星展银行担任安排行，中银香港、法巴、招商永隆、瑞穗、瑞银等多家知名金融机构组成承销团队。

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中期票据（MTN Program）不是“一次性借10亿美元”，而是港大先在金融市场搭建一个灵活的发债框架，后续可以根据实际资金需求、市场利率走势，分批发行债券，不用每次发债都重新走审批流程，效率直接拉满。相当于港大给自己开了一个“灵活融资账户”，缺钱时按需支取，总金额不超过10亿美元。

这些票据仅面向专业投资者发行，不向普通散户开放。框架协议暂未披露债券利率和详细用途，仅表示募集资金将用于“购置物业、土地与设备”等资本支出。

这种中期票据框架计划在大型企业很常见，但在香港高校界还是头一回。

那么问题来了——港大突然搞这么一出，到底是为了什么？答案就在香港北部都会区。

港大是最早表态要加入北都大学城的高校，新校园建设、科研设施投入都需要大量资金。

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由于公共财政压力大，政府难以全力支持大学的建设，所以想要入驻的大学需要自己筹一部分资金。

事实上，港大的财务状况确实不差，2024/25年度获得46.47亿港币盈余，居五所院校之首，占五校总盈余近一半。

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但学校自己的储备往往有指定用途或属于长期发展基金，不可随意动用。传统融资渠道如教资会拨款、捐赠和研究基金，又存在较大的被动性和不确定性。

与其被动等“发钱”，不如主动出击。通过发债，港大可以直接对接资本市场，开辟多元融资渠道，获得能够灵活调配的资金。

有市场人士已经放话：若港大落实发债，凭百年校誉和稳健财政，债券应当属于投资级别的高质量资产。

香港立法会教育事务委员会主席刘智鹏分析指出，港大的做法对于正筹备第三所医学院的香港科技大学，以及其他院校都有参考价值。不过各校是否跟进发债，将视乎它们在北部都会区的发展计划而定。

其实放眼全球，顶尖大学发债融资早已不是新鲜事。港大不是第一个，只是香港第一个。

在美国，无论是哈佛、耶鲁这样的私立名校，还是加州大学这样的公立系统，发债融资早已司空见惯。数据显示，美国高校的债券发行额从1985年的约30亿美元，增加到2019年最高接近600亿美元。

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哈佛大学在2024财年发行了约16亿美元的新债券，相当于其年度运营收入的四分之一。2025年，面对联邦政府可能削减经费的压力，哈佛更是加大了发债力度，仅3月份就发行了4.5亿美元免税债券。

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麻省理工学院也在2025年5月发行7.5亿美元应税债券。耶鲁大学紧随其后，一口气发行了8.5亿美元的债券组合……

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加州大学更是在2026年2月成功售出约20亿美元的一般收入债券，这已经是它继2025年12月售出22亿美元债券之后的又一次大规模融资行动……

这些名校发债，看似各有各的需求，但都隐含着一个共同逻辑：顶尖高校的发展，早已离不开资本市场的支撑。随着科研投入越来越大、校园扩张需求越来越迫切，单纯依靠政府拨款、学费和捐赠，已经难以满足发展速度。

而这些顶尖高校凭借着品牌信誉和稳健的财务也可以很好地吸引到投资者。

对于学生来说最关心的是：港大发债78亿，对想要申请港大或者已经在读的学生，到底意味着什么？

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先说大家最关心的钱包问题。从国际经验来看，名校发债和学费上涨没有直接因果关系。

• 还款周期长：这些债券期限动辄几十年，分摊到每年的还款压力很小

• 资金用途明确：78亿主要用于基础设施建设，不是日常运营

• 港大财务健康：2024/25年度盈余46.47亿港元，居港八大之首，完全有能力还债

不过要注意的是，如果未来港大债务过高，理论上存在通过提高学费来增加收入的可能性。

但发债给学生还是带来很多红利的！你能享受到：

• 新校区、新设施：北部都会区大学城建成后，教室、实验室、图书馆都会更宽敞、更先进

• 顶尖师资：港大计划用部分资金引进更多诺奖级学者

• 科研平台升级：AI算力设施、高端实验室设备都会更新换代

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对于有意向申请港大的同学来说，或许意味着：你心仪的那所港大，正在变成一个更国际化、更富有、更有野心的平台——但与此同时，它的申请门槛也会越来越高。

所以说一定要早做准备，提升个人竞争力，提高录取概率！

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